Andbank preveu que Banc Central Europeu (BCE) faci durant aquest any dues retallades dels tipus d’interès, mentre que en el cas de la Reserva Federal dels Estats Units (Fed) podria abaixar-los en tres o quatre ocasions. Així ho asseguren Àlex Fusté, economista cap del Grup Andbank, i Marian Fernández, responsable de Macro d’Andbank España, en presentar les previsions del mercat per al primer semestre d’aquest any. 

En aquest sentit, a nivell macroeconòmic, Andbank no preveu una recessió global, i espera un creixement econòmic del 2%, que en el cas de l’eurozona serà més dèbil, del 0,5%, i dels Estats Units, del voltant de l’1,2%. Segons els experts, la Xina creixerà un 4,6% el 2024, i un 4,5% el 2025, fet que suposarà una nova desacceleració, “augmentant la urgència” per implantar més mesures d’estímul. Per a Espanya, Andbank pronostica un creixement de l’1,5% el 2024, per sobre de l’estimació de l’eurozona.

En la presentació de la previsió dels mercats, Fusté va fer referència als bancs centrals, i respecte a la Reserva Federal dels Estats Units, explica que en contra del que espera el mercat (fins a sis baixades de tipus), Andbank creu que l’organisme no portarà a terme unes retallades de tipus tan agressives. Per això, s’inclina per alinear-se amb el que pronostica la pròpia Reserva i espera tres o quatre baixades dels tipus per a enguany. I això, tenint en compte la favorable evolució de l’activitat econòmica dels Estats Units, una inflació que porta sis mesos estancada por sobre del 3%, que fins i tot en els darrers mesos ha tornat a elevar-se lleugerament, i un mercat laboral que es manté fort. I és que, segons Fusté, la Reserva estatunidenca “no està aconseguint controlar la inflació i ho tindrà en compte a l’hora d’abaixar els tipus”. És per aquest motiu que l’economista creu que aquest organisme ha de mantenir els tipus alts per més temps del que espera el mercat.

En el cas del BCE, Andbank situa la primera retallada de taxes en el segon semestre de l’any, i estima que l’organisme abaixarà els tipus d’interès en dues ocasions fins a acabar el 2024 a l’entorn del 3,5%, enfront el 4% actual.

Renda variable
Pel que fa a la renda variable, Fusté creu que l’exercici pot generar beneficis en els mercats globals, en un any de gestió activa, i en el qual l’inversor haurà de centrar-se en índexs amb un nivell de prima per sobre del la mitjana històrica, com l’Stoxx Europe 600 o l’IBEX 35, al qual AndBank “sobrepondera” i atorga un preu raonable de 10.846 punts al tancament de 2024.

Menys optimista es mostra per a l’índex S&P 500 d’Estats Units sobre el qual Andbank aconsella tenir presència, però de forma desindexada.
En relació amb la Xina, país sobre el qual Fusté assegura que deixarà d’impulsar el cicle comercial mundial, la seva recomanació es “infraponderar” el seu mercat.

Finalment, respecte als mercats de deute, Andbank manifesta que, en contra de l’opinió popular, preveu una primera part de l’any en la qual potser valgui la pena ser pacient i seguir en el tram curt de la corba, a l’espera que els inversors “recalibrin” els passos de la Reserva Federal dels Estats Units i el Banc Central Europeu que pugui impulsar la rendibilitat en els trams llargs.