Després d’un 2022 nefast amb caigudes tant en renda fixa com en renda variable a conseqüència de la distorsió dels mercats arran dels elevats tipus d’interès, i on el valor de la cartera del Fons de Reserva de Jubilació va disminuir en 113 milions d’euros, l’FRJ continua evolucionant a l’alça aquest 2023 i no només ha recuperat les pèrdues de l’any passat, sinó que ha assolit el seu màxim històric de patrimoni.

I és que a 31 de juliol passat, segons les dades recollides en el darrer informe mensual del FRJ, el valor del fons era de 1.596,92 euros, 11,2 milions respecte al que hi havia al tancament de l’exercici 2021, 1.585,70, i que fins ara suposa el patrimoni més alt assolit des de la seva creació, el 2015, quan el patrimoni de la branca de jubilació de la Caixa Andorrana de Seguretat Social va quedar integrat en el FRJ i formalment separat de la CASS.

D’aquesta manera, el FRJ, que aquests primers set mesos de l’any acumula una rendibilitat del 5,96%, s’ha incrementat en 684,52 milions d’euros des de l’any 2012, 393,8 dels quals procedents dels excedents de cotització de la branca de jubilació i 290,7 gràcies a la gestió dels actius que es porta a terme, tant pel propi fons com pels gestors externs.

El bon comportament del juliol, segons s’apunta en l’informe, es deu al fet que, malgrat que l’índex de preus al consum (IPC) s’ha seguit moderant, tant el Banc Central Europeu (BCE) com la Reserva Federal estatunidenca han incrementat novament els tipus d’interès. Així, la renda fixa de la zona euro s’ha incrementat un 0,47% el darrer mes i des de principis d’any acumula una rendibilitat positiva del 2,79%. A la vegada, la renda variable de l’eurozona ha pujat un 1,92% al juliol i acumula ja una rendibilitat del 17,50% els set primers mesos de l’any, mentre que la renda variable mundial, sense tenir en compte l’eurozona, s’ha incrementat un 2,31% i acumula un 14,90% de rendibilitat en el que portem d’aquest 2023.

Així mateix, en l’informe s’insisteix que “la rendibilitat acumulada els darrers anys” pel FRJ “supera la inflació andorrana”, un aspecte que no només és un dels objectius del Fons de Reserva de Jubilació, sinó que n’és una obligació perquè així ve determinat per llei. En aquest sentit, es remarca que la rendibilitat del fons des del 31 de desembre del 2012 i fins al passat 31 de juliol ha estat del 26,03%, mentre en aquest mateix període la inflació acumulada ha arribat al 17,62%.

Quant al posicionament de la cartera, el 60,8% d’aquesta correspon a actius monetaris, bàsicament instruments financers a curt termini (fons monetaris, papers comercials, dipòsits a termini o comptes corrents, entre d’altres), i a la renda fixa,  conformada majoritàriament per bons i obligacions, ja siguin sobirans o corporatius.

La renda variable, que ascendeix a 461,2 milions, constitueix el 28,9% de la cartera del FRJ i està formada per accions cotitzades en mercats reglamentaris, ETF i fons d’inversió, mentre que els altres actius (els no líquids i els invertits en Private Equity) suposen el 10,3% del volum de la cartera.

Malgrat la bona evolució de l’any, des del Fons de Reserva de Jubilació es continua apostant per la prudència i de la mateixa manera que criden a la calma i relativitzen quan hi ha pèrdues es considera que també cal serenor i relativitzar quan hi ha guanys. I és que tal com van apuntar els responsables del FRJ en la darrera compareixença, encara hi ha riscos i incerteses presents, com el fet que la inflació, malgrat moderar-se, segueix alta o el conflicte a Ucraïna.